Khi Uncle Sam bệnh
liệt giường, liệt chiếu ...
Phạm
Văn Bân
Cách nay không bao lâu, tôi viết một bài Khi Uncle Sam bị cúm ..., nghĩ rằng đă mô tả chính xác nhưng thực tế cho thấy tôi sai rồi. Uncle Sam bệnh nặng hơn nữa v́ cơn khủng hoảng tài chính đang diễn biến hiện nay đă và đang đánh Uncle Sam sụm bà chè. Uncle Sam nằm liệt giường, liệt chiếu.
Sau một loạt khủng hoảng và
đóng cửa của các định chế khổng
lồ trong năm 2008, ngày 18-9-2008, Bộ Trưởng Ngân
Khố Mỹ Henry Paulson đưa vào Quốc Hội[1]
duyệt xét một dự án chi 700 tỉ đô-la, và nếu
cần th́ sẽ có thêm cơ quan Federal Deposit Insurance Corp. (FDIC)
và nhóm ngân hàng có đặc
quyền chính phủ (government-chartered group) Federal Home Loan Banks (FHLB) tham
gia. Thực ra, FDIC và FHLB
bắt buộc phải tham gia vào tai họa vỡ nợ
này: các chuyên viên tài chính ước tính sẽ cần thêm 400
tỉ đô-la để FDIC và FHLB cấp cứu các ngân
hàng nằm trong hệ thống.
Điều
này được xác định bởi Chủ Tịch
FDIC, Sheila Bair, rằng dự án Paulson sẽ không nhằm cứu
nguy cho các ngân hàng nằm trong danh sách canh chừng (watch list)
của FDIC, có ư ám chỉ khoảng hơn 100 ngân hàng "bệnh
tật" chưa có thuốc chữa.
Cái sẩy nẩy cái ung
Cái sẩy ở đây là mưu đồ của
các chủ nợ và nhà đầu tư đă "nhân" lớn
trị giá thực của nhà cửa - biến hóa giá trị
ban đầu thành các giá trị khác lớn hơn, gọi
là derivatives - và có thể gọi đây là một sai lầm
hàng trăm tỉ đô-la.
Mưu đồ này như sau:
Theo thông lệ, muốn mua nhà, người mua phải
có đủ tiền down payment (thường là 10% trị
giá nhà), có tiền trả nợ nhà vào khoảng 1/3 tổng
số lợi tức hàng tháng, có công việc làm vững chắc,
có điểm tín dụng tốt.
Tuy nhiên, nếu cứ duy tŕ thông lệ th́ doanh số
mua bán nhà cửa không thể nở lớn lên được. Vậy, trước hết phải
hủy bỏ thông lệ. Xả
luật (deregulation). Quá tŕnh 30
năm xả luật có thể ghi nhận từ thời Tổng
Thống Jimmy
Carter (1977-1981) kư đạo
luật Airline Deregulation Act vào năm 1978. Sau đó, trào lưu này lan ra lănh
vực năng lượng, vận tải, truyền thông,
và các dịch vụ tài chính với khẩu hiệu: bớt
luật lệ, tăng trưởng nhiều hơn (less
regulation, more growth). Các
đời tổng thống sau đó: Ronald Reagan (1981-1989) thuộc
Cộng Ḥa, George H.W. Bush (1989-1993) thuộc Cộng Ḥa, Bill
Clinton (1993-2001) thuộc Dân Chủ, George W. Bush (2001-hiện
tại) thuộc Cộng Ḥa đều tiếp tục chính
sách xả luật.
Đi ngược ḍng thời gian, khi tai họa đại suy thoái (Great Depression 1929) xảy ra, bắt đầu tại Mỹ, Quốc Hội Mỹ đă có biện pháp chấn chỉnh qua đạo luật Glass-Steagall Act được Tổng Thống Franklin Roosevelt kư thành luật năm 1933. Đạo luật Glass-Steagall Act do đại biểu Senate, vốn là Bộ Trưởng Ngân Khố, Carter Glass, Virginia Dân Chủ, được biết đến như là "cha đẻ của Federal Reserve," và đại biểu Senate Henry Steagall, Alabama Dân Chủ, bảo trợ. Đạo luật này nhằm sửa chữa t́nh trạng đầu cơ thái quá của các ngân hàng trong thập niên 1920s, dẫn đến sự sụp đổ của thị trường chứng khoán năm 1929, và đưa đến nạn đại suy thoái. Lúc đó, các ngân hàng thương mại đă đầu tư một cách quá phiêu lưu với tiền kư thác nên đạo luật Glass-Steagall thiết lập một bức tường ngăn cách giữa ngân hàng đầu tư và ngân hàng thương mại, cấm các ngân hàng thương mại không được bảo chứng bảo hiểm và chứng khoán.
Senator Glass:
Đây [section 21] chúng tôi cấm các ngân hàng lớn mà hoạt
động chính là kinh doanh đầu tư không
được nhận tiền kư thác. Chúng tôi phân biệt họ ra
khỏi hoạt động kinh doanh ngân hàng nhận kư thác.
-Thế có
nghĩa là nếu họ muốn nhận tiền kư thác th́
phải có định chế riêng biệt cho mục
đích đó, phải không?
Senator Glass:
Phải.
66 năm sau, vào tháng 11-1999, đạo luật Glass-Steagall bị hủy bỏ bởi đạo luật Gramm-Leach-Bliley. Cả hai đảng Cộng Ḥa và Dân Chủ, ở cả hai viện Senate và House of Representatives đều ủng hộ cho đạo luật Gramm-Leach-Bliley với đại đa số: 450-64 phiếu ở cả hai viện. Tổng Thống Bill Clinton kư cho Gramm-Leach-Bliley thành luật.
Nhiều đại biểu Dân Chủ đă bỏ phiếu thuận cho Gramm-Leach-Bliley vẫn c̣n hiện diện tại Quốc Hội ngày nay. Senator Phil Gramm bây giờ là Phó Chủ Tịch của UBS và là cố vấn cho ban vận động tranh cử Tổng Thống của Senator John McCain
Đạo luật Gramm-Leach-Bliley xây đường cho các định chế tài chính - vốn đă lớn - trở thành lớn hơn nữa. Một khi các ngân hàng cực lớn này (mega banks) sụp đổ, cả thế giới và Mỹ sẽ gánh chịu hậu quả trầm trọng. Cơn khủng hoảng tài chính hiện nay đă xảy ra với tất cả biểu hiện tương tự như tai họa đại suy thoái (Great Depression 1929) vào các thập niên 1920s, 1930s. Và các biện pháp chấn chỉnh hiện nay cũng tương tự như thế, trong đó, đáng lưu ư nhất là sự mất ḷng tin.
Kỷ luật tài chính truyền thống
được phá vỡ qua việc thành lập và hỗ trợ
cho một hệ thống các định chế cho vay nợ nhà thứ cấp
(sub-prime loan) cực kỳ to lớn.
Ba năm sau ngày đạo luật Gramm-Leach-Bliley
thành h́nh, để đẩy mạnh việc xả luật, ẩn
dưới từ ngữ American Dream, ngày 18-6-2002, Tổng
Thống George Bush đến cơ quan Department of Housing and Urban
Development, Washington,
D.C., mở cuộc liên hoan và tái xác nhận rất rơ
với các lời lẽ như sau[2]:
-Mục
tiêu là, ai muốn sở hữu một căn nhà phải có
thể có được. Khó
khăn là mối khác biệt trong tương quan sở
hữu nhà. 3/4 người da
trắng sở hữu nhà, tuy nhiên dưới 50%
người da đen và Mễ sở hữu nhà.
-V́
vậy tôi lập mục tiêu cho đất nước
này. Chúng ta muốn có thêm 5.5
triệu người sở hữu nhà vào năm 2010 - thêm
hàng triệu người thiểu số có nhà vào năm
2010. 5.5 triệu gia đ́nh sở hữu
nhà vào năm 2010. Đó là
mục tiêu của chúng ta.
Đó là một mục tiêu thực tế.
- Có
thể trở ngại duy nhất đối với
người mua nhà lần đầu tiên là tiền down
payments cao. Người ta nh́n
vô tiền down payment, người ta nói nó cao quá, tôi không mua
đâu. Người ta có
thể mua, nhưng họ không có khoản tiền cần
thiết để đáp ứng tiền down payment. Chúng ta có thể đối phó
được. Và v́ thế
tôi yêu cầu Quốc Hội rót tiền cho quỹ American Dream down payment, trong đó
sẽ giúp một gia đ́nh có lợi tức thấp
được đủ điều kiện để
mua. Chúng ta tin rằng quỹ này
sẽ được rót tiền đầy đủ và
quản trị đúng cách, và điều này sẽ
được nằm trong tay chính phủ Bush, rằng
hơn 40,000 gia đ́nh mỗi năm - 40,000 gia đ́nh
mỗi năm - sẽ có thể thực hiện giấc
mơ mà chúng ta muốn họ có thể thực hiện, và
giấc mơ đó là sở hữu nhà của riêng họ.
-Trở
ngại thứ hai để sở hữu nhà là không có giá
nhà để người ta có thể trả nợ
được. Ở Mỹ
có những người không thể kiếm một căn
nhà có giá mà họ có thể mua được, và chúng ta
cần đối phó với khó khăn này. Tôi nghĩ cách hay nhất là thành
lập một khoản trừ thuế lên tới 2.4 tỉ
đô-la cho cho các gia đ́nh đơn chiếc trong năm
năm sắp đến để khuyến khích họ.
-Khó
khăn thứ ba là sự kiện luật lệ quá
phức tạp. Người
ta chán nản bởi chữ in trên các hợp
đồng. Họ nh́n vô và
nói, Tôi không chắc tôi có muốn kư hợp đồng này
hay không. V́ có nhiều chữ
quá. Có nhiều bẫy quá. V́ vậy một trong các
điều mà Ông Bộ Trưởng sẽ làm là đơn
giản hóa các giấy tờ đúc kết và tất cả
giấy tờ mà người mua phải đối phó trong
mối tương quan sở hữu nhà.
-Tại vài
vùng, chúng ta có những người đơn giản là
không thực sự chắc việc mua nhà có ư nghĩa
ǵ. Và dường như
điều hợp lư đối với chúng ta là lập
một chương tŕnh ngoại lệ, một
chương tŕnh giáo dục để giải thích các cái
tại sao và lư do nào của việc mua nhà, để làm
dễ dàng cho mọi người không chỉ hiểu các ám
chỉ luật lệ và chi tiết, mà c̣n làm dễ dàng
để hiểu làm thế nào kiếm được
một món nợ tốt.
-Và tôi hănh
diện thông báo rằng Fannie Mae đă đáp lời kêu
gọi, theo như tôi hiểu, vào khoảng 440 tỉ
đô-la cho một khoảng thời gian. Họ đă dùng ảnh
hưởng để tạo nhiều vốn sẵn sàng
cho loại người mua nhà mà chúng ta nói ở đây. Điều này nằm trong
đặc quyền của họ; bây giờ cần đem
ra thực hiện.
-Vậy th́ phải đạt
được mục tiêu này.
Và một phần của nền tảng nước
Mỹ là khả năng dành cho một người - bất
kể họ từ đâu đến, bất kể họ
sinh ở đâu - nói rằng, đây là nhà của tôi; tôi
sở hữu căn nhà này, đây là mảnh tài sản
của tôi, đây là một phần trải qua của tôi
tại Mỹ. Điều
tối cần thiết là chúng ta luôn chú tâm vào mục tiêu, và
làm việc khó nhọc để đạt được
mục tiêu đó. Và khi tất
cả làm xong, chúng ta có thể nh́n trở lại và nói, do
công sức của tôi, do việc làm tập thể của
chúng ta, Mỹ là một nơi tốt đẹp hơn.
Sáu năm sau
ngày "hồ hởi phấn khởi" nêu trên, Tổng
Thống Bush nói ngược lại, "Các tài sản tài
chính liên quan đến nợ mua nhà đă mất giá trị
trong vụ sụt giá nhà, và các ngân hàng nắm giữ các tài
sản này đă hạn chế mức tín dụng. Do đó, toàn thể nền kinh
tế của chúng ta đang bị nguy hiểm."[3]
Bài diễn
văn ngày 18-6-2002 đă bật đèn xanh, tạo mọi
điều kiện pháp lư thuận lợi, v́ thế,
khởi sự thành h́nh một mô h́nh mà chỉ duy nhất
nước Mỹ mới có, đó là nợ
nhà thứ cấp (sub-prime loan) với hai thủ đô chính
là hai tiểu bang California và Florida.
Chính ngay mô h́nh nợ thứ cấp và xả luật
nên nền tài chính của Mỹ nở rộ, lan sâu rộng
qua các định chế tài chính như các ngân hàng đầu
tư và bảo hiểm lớn nhất thế giới. Sân khấu nợ nhà thứ cấp
rất rộn ràng: người mua nhà đầy tham vọng
(tái vay nợ qua equity loan, refinancing), lấy tiền vay
để mua thêm nhà hoặc chi tiêu ǵ đó, giới trung
gian bán nhà và làm giấy tờ mượn nợ (real estate
broker and loan officer) phát tài trên những vụ mua bán nhà mà họ
thừa biết là người mua không sao trả nợ
được, các ngân hàng đầu tư và bảo hiểm
của Wall Street gom các món
nợ nhà đó và biến hóa thành chứng khoán có nợ nhà bảo kê
(mortgage-backed security, hay gọi tắt là MBS) và đem bán cho
các nhà đầu tư mà thường th́ nhà đầu
tư khó suy xét tính chất vững chắc của MBS- họ
chỉ dựa vào nhận xét và thang điểm để
mua chứng khoán MBS. MBS là một
h́nh thức rắc rối và khá xa cách với đại
chúng nhưng chẳng xa lạ ǵ đối với các đại
gia (vừa là công ty, vừa là tư nhân) với tiền
đầu tư hàng chục triệu hoặc hàng tỉ
đô-la.
Xét về mô h́nh căn bản, ai muốn mua nhà
đều có thể mua được một cách dễ
dàng: không cần xét mức lợi tức[4],
không cần việc làm, và không cần tài sản, thậm
chí 0% down payment (hay gọi diễu cợt là ninja loan, viết
tắt của no income, no job, and no assets). Nhờ vậy, trong giai đoạn
2000-2005, nước Mỹ trở thành thiên đàng hạ giới,
trong đó giấc mơ sở hữu một căn nhà rất
dễ trở thành hiện thực.
Mô h́nh nợ thứ cấp là một hiện
tượng của chủ nghĩa tư bản tự do,
không bị chính quyền kiểm soát đă dẫn đến
kết quả ngày hôm nay: trước mắt, vỡ nợ
700 tỉ để cứu nguy
thị trường chứng khoán Wall Street, và dần
dần, các ngân hàng bệnh tật sẽ lộ ra qua FDIC và
FHLB, và sẽ cần thêm vài trăm tỉ đô-la nữa. Liệu có cứu nguy được
không? Ngày 6-10-2008, thị
trường Wall Street đă "plongeon" thê thảm bất
kể dự án 700 tỉ Paulson đă được Quốc
Hội thông qua. Các thị
trường chứng khoán Nhật bản, Trung quốc,
Nga, v.v. đều đâm đầu xuống nước. Vấn đề này cần có thời
gian để có thể đo lường hậu quả.
Trên căn bản tài chính th́ mô h́nh nợ thứ cấp
đă sai bét ngay từ lúc khởi sự. Thí dụ cho mượn một
món nợ trong 15 năm hay 30 năm mà không cần xét số
tiền down payment, khả năng trả nợ thể hiện
qua mức lợi tức, có việc làm hay không, v.v. Thực ra, không ai ngây thơ cả. Người mua nhà muốn lợi
dụng cơn sốt tăng giá nhà để cho đời
thêm tươi. Mặc dù biết
rơ ràng là không đủ khả năng trả nợ nhà trong
trường kỳ nhưng người mua nhà lợi dụng
loại nợ chỉ trả tiền lời trong ba đến
năm năm đầu tiên, sau đó mới phải trả
cả tiền gốc và tiền lời (interest only), với
hy vọng rằng giá nhà sẽ tiếp tục tăng trong
vài năm sắp đến- c̣n như không tăng hoặc
nhà có "mệnh hệ" nào th́ cùng lắm là cho tịch
thu nhà (foreclosure). Khi giá nhà xuống
trong hai năm vừa qua - c̣n có thể xuống đến
hết năm 2009 để trở về trị giá thực
- và khi người sở hữu nhà bắt đầu không
trả nợ và để cho ngân hàng tịch thu nhà th́ giá
nhà lại càng tuột nhanh hơn nữa.
Trong cơn hỗn loạn tài chính hiện nay,
người bán sẽ không thể bán nhà được (thí
dụ, đang mang nợ nhà có thể là $500 K trong khi giá bán
nhà trên thị trường chỉ có $300 K). Mặt khác, một khi tịch thu
nhà, ngân hàng sẽ lo bán tống, bán tháo để chữa
cháy cho khoản nợ thất thu (fire-sale prices) nhưng rắc rối là người
mua hầu chắc sẽ không mua v́ họ c̣n muốn chờ
giá nhà xuống thêm nữa. Do
đó, thị trường nhà cửa sẽ bị đ́nh
trệ.
Căn cứ vào các món nợ nhà, các định chế
cho vay gom và bán dần lên phía trên cho các công ty và ngân hàng đầu
tư khổng lồ. Tại
đây, người ta biến hóa các món nợ nhà thành chứng
khoán và nhân giá trị tài chính lên đến mức không
tưởng. Tất cả mọi
người đều hết sức vui vẻ. Tuy nhiên, từ năm 2006 cho đến
nay, khi các nhà đầu tư thấy rằng giá nhà đă
không tăng, không giữ giá được, và lại có
khuynh hướng tuột về giá trị thực th́ họ
không thể giữ các chứng khoán đă biến thành tờ
giấy lộn. Đây là nguyên
nhân mà các công ty đầu tư và bảo hiểm khổng
lồ phải phá sản bởi v́ không thực sự có tiền
thanh toán và vỡ nợ (no liquidity and insolvency). Bức tranh khủng hoảng tài
chính của Mỹ hiện nay có thể ví như một lâu
đài xây trên cát - các lâu đài "huyền thoại"
đó là những công ty quá lớn không thể nào sụm (too
big to fail như: Countrywide,
Bear Stearns, Fannie Mae, Freddie Mac, Lehman Bros., Merrill Lynch, AIG,
Washington Mutual, v.v.) và cát là các người mua nhà. Tuy là cát nhưng được
phù phép thành kim cương, và một khi thời điểm
đ̣i tiền vốn lẫn lời của các nhà đầu
tư đến th́ cả lâu đài sụp đổ. Đơn giản là từ cái sẩy,
nẩy cái ung!
Giải pháp thực tế cho nợ nhà thứ cấp
Là một người dân b́nh thường, không ai
có thể hiểu hết các biện pháp cứu nguy của
đề án 700 tỉ đô-la và sẽ thêm hàng trăm tỉ
nữa. Đó là việc của
chính phủ. Điều bất
hạnh là người dân b́nh thường sẽ bị ảnh
hưởng trực tiếp đến đời sống
hàng ngày. Dưới đây là
các lời khuyên của chính phủ:
Bạn đang bị khó khăn để trả
nợ nhà? Bạn đă nhận
được giấy báo của định chế cho vay
yêu cầu bạn liên lạc họ?
Đừng làm ngơ các lá thư của các định
chế cho vay
Liên lạc với họ ngay lập tức
Liên lạc với HUD-approved
Housing Counseling Agency
Toll FREE (800)
569-4287
TTY (800) 877-8339
Nếu bạn không thể trả nợ nhà:
1.Đừng làm ngơ với vấn đề
Càng trễ bao lâu, càng khó bấy nhiêu để trả
nợ nhà và hầu chắc bạn sẽ mất nhà.
2.Liên lạc với định chế cho vay ngay
khi bạn ư thức rằng bạn có vấn đề
Các định chế cho vay không muốn lấy
nhà của bạn. Họ có các
giải pháp để giúp người mượn nợ
qua các lúc khó khăn tài chính.
3.Mở và trả lời các thư từ các định
chế cho vay
Các thông báo đầu tiên mà bạn nhận
được sẽ cung cấp tin tức hữu ích về
các giải pháp ngăn ngừa tịch thu nhà, điều
này có thể giúp bạn vượt qua các khó khăn tài
chính. Thư sau có thể là giấy
thông báo quan trọng về biện pháp pháp lư chờ giải
quyết. Việc bạn không
mở thư sẽ không là cớ để xin lỗi
trước ṭa án tịch thu nhà.
4.Biết các quyền về nợ nhà của bạn
Lấy tài liệu mượn nợ ra và đọc
để biết chủ nợ có thể làm ǵ nếu bạn
không thể trả nợ. Học
hỏi về luật lệ tịch thu nhà và khoảng thời
gian tịch thu tại tiểu bang của bạn (mỗi tiểu
bang đều khác nhau) bằng cách liên lạc với
Văn Pḥng Địa Ốc Chính Phủ Tiểu Bang
5.Hiểu biết các giải pháp ngăn ngừa tịch
thu nhà
Các tin tức quư báu về các giải pháp sự
ngăn ngừa tịch thu có thể t́m thấy trên internet : portal.hud.gov/portal/page?_pageid=33,717348&_dad=portal&_schema=PORTAL
6.Liên lạc với người cố vấn nhà
được HUD thừa nhận
U.S. Department of
Housing and Urban Development (HUD) tài trợ miễn phí hoặc phí
tổn rất thấp cho dịch vụ cố vấn nhà
cửa trên toàn quốc. Các
cố vấn nhà cửa có thể giúp bạn hiểu
biết luật và các giải pháp cho bạn, sắp xếp
tài chính cho bạn và đại diện cho bạn trong
thương thuyết với chủ nợ của bạn
nếu bạn cần sự hỗ trợ này. Hăy kiếm một người
cố vấn ở gần nhà bạn hoặc gọi
số (800) 569-4287 hoặc TTY (800) 877-8339.
7.Sắp
xếp ưu tiên chi tiêu
Sau y tế,
việc giữ nhà nên là ưu tiên thứ nhất của
bạn. Xem lại tài chính và
xét những chỗ nào mà bạn có thể cắt bỏ chi
tiêu để trả tiền nợ nhà. Để ư các chi phí như cable
TV, hội viên, giải trí mà bạn có thể dẹp
bỏ. Triển hoăn trả
nợ các thẻ tín dụng và nợ "không bị
bảo đảm" cho đến khi nào bạn đă
trả nợ nhà.
8.Xài tài sản
của bạn
Bạn có tài
sản - như chiếc xe dư thứ hai, nữ trang,
một chính sách bảo hiểm trọn đời - mà
bạn có thể bán để lấy tiền mặt
để giúp giữ lại món nợ tiền nhà không? Có ai trong gia đ́nh có thể
kiếm thêm việc làm để bổ sung lợi tức
không? Ngay cả các nỗ
lực này không tăng lợi tức của bạn một
cách đáng kể, nhưng chúng cho chủ nợ của
bạn thấy rằng bạn sẵn ḷng hy sinh để
giữ nhà.
9.Tránh các công
ty ngăn ngừa tịch thu nhà
Bạn không
cần trả lệ phí cho các giúp đỡ ngăn
ngừa tịch thu nhà - thay vào đó, dùng tiền này
để trả tiền nợ nhà. Nhiều công ty kiếm-lợi
sẽ liên lạc bạn, hứa thương lượng
với chủ nợ của bạn. Trong khi có thể đó là các công ty
thỏa đáng, họ sẽ tính lệ phí nặng
(thường bằng hai hoặc ba tiền trả nợ
nhà hàng tháng) đối với các dịch vụ và tin
tức mà chủ nợ của bạn hoặc một
người cố vấn được HUD thừa
nhận sẽ cung cấp miễn phí, nếu bạn liên
lạc với họ.
10.Đừng
mất nhà cho các vụ lừa bịp phục hồi
tịch thu nhà
Nếu công ty
nào nói rằng nếu bạn kư giấy chỉ định
họ đại diện cho bạn mà hành động,
họ có thể ngăn chặn vụ tịch thu nhà
của bạn ngay lập tức th́ có thể bạn đă
kư giấy bỏ quyền sở hữu nhà của bạn
và trở thành người thuê nhà của căn nhà mà
bạn sở hữu! Không bao
giờ kư một văn kiện luật pháp mà không
đọc và hiểu tất cả điều khoản
của nó và có lời cố vấn chuyên nghiệp của
luật sư, công ty địa ốc chuyên nghiệp,
hoặc một cố vấn địa ốc
được HUD thừa nhận.[5]
Dưới đây là các websites của chính phủ
Mỹ để tự t́m hiểu cho đúng với các khó
khăn của ḿnh:
http://www.fdic.gov/
http://www.fhlbsf.com/about/resources/foreclosure.asp
Foreclosure Avoidance
Arizona Foreclosure Help-Line
Consumer
Credit Counseling Service - Arizona
Consumer
Credit Counseling Service - California
Federal
Housing Authority
Federal
Reserve Board Foreclosure Resources
Homeownership Preservation
Foundation: Free online and phone counseling sessions for homeowners facing
foreclosure
HUD's Foreclosure Avoidance
Information: Tips for avoiding foreclosure and referrals to HUD-approved
counseling agencies
HUD-Approved
Housing Counseling Agencies - Arizona
HUD-Approved
Housing Counseling Agencies - California
HUD-Approved
Housing Counseling Agencies - Nevada
Nevada Foreclosure Resources
Gót chân Achilles (Achilles' heel)
Nền kinh tế Mỹ xây dựng trên tín dụng, nghĩa là ḷng tin giữ một vai tṛ tối quan trọng. Một khi người ta sắp hàng để rút tiền v́ mất ḷng tin th́ hệ thống ngân hàng lâm nguy ngay lập tức. Lâm nguy, bởi v́ ngân hàng chỉ giữ một ít tiền mặt (cash reserve) và nếu khách hàng kư gửi hoảng sợ[6], rút tiền trong một khoảng thời gian ngắn th́ ngân hàng sẽ vỡ nợ v́ hầu hết các khoản tiền kư gửi đều đă đem đi đầu tư. Hệ thống tín dụng của Mỹ giống như gót chân Gót chân Achilles (Achilles' heel): toàn thân bất khả xâm phạm, không thể bị hại, ngoại trừ duy nhất một nhược điểm chí tử là gót chân.[7] Những biện pháp mà chính phủ Mỹ đang và sẽ làm không đi ra ngoài việc củng cố ḷng tin. Chính nhờ ḷng tin mà thành h́nh các định chế và ngân hàng tài chính khổng lồ trên Wall Street và khắp nơi trên thế giới, nhưng một khi ḷng tin bị mất th́ nó là con dao hai lưỡi. Ngoài hệ thống Wall Street, c̣n có hai hệ thống rất quan trọng không thể không nói đến. Đó là
Federal Deposit
Insurance Corporation (FDIC) và Federal Home Loan Banks (FHLB).
Federal
Deposit Insurance Corporation (FDIC)
FDIC là phó sản của đạo luật Glass-Steagall Act. FDIC được thành lập sau cơn đại suy thoái trong thập niên 1930s. Trong "Một Trăm Ngày" đầu tiên nhận chức vụ Tổng Thống năm 1933, Franklin Roosevelt kư luật thành lập FDIC, thoạt đầu bảo hiểm cho mỗi trương mục kư thác là $5,000, tăng dần lên $100,000 và nay là $250,000. FDIC bảo hiểm các khoản kư thác cho khoảng 8,400 ngân hàng và định chế tiết kiệm trên toàn nước Mỹ và khuyến khích cho sự an toàn và lành mạnh bằng cách nhận diện, theo dơi và nêu ra các rủi ro mà họ bị gặp phải.[8] tất cả chỉ nhằm củng cố ḷng tin của người kư thác tiền.
Năm 2006, Quốc Hội tăng tiền bảo
hiểm đối với các ngân hàng, trung b́nh là $5-$7 cho mỗi
$10,000 kư thác. Hiện nay, khoản
lệ phí insurance premiums mà FDIC tính cho các ngân hàng được
xem là rủi ro nhất chỉ ở mức $43 cho mỗi
$10,000 - hăy c̣n quá thấp so với các hăng bảo hiểm
tư nhân. Nhưng nếu tính
cao hơn th́ các ngân hàng sẽ phải vỡ nợ. Đó là một vấn đề
nhức đầu cho mọi người có trách nhiệm. There's really no good way around that.
Một khe hở của FDIC là một người có thể mở nhiều trương mục tại nhiều ngân hàng khác nhau, mỗi trương mục không quá $100,000. Như vậy, một người có 50 triệu đô-la, chưa biết phải sử dụng thế nào, có thể rải đều $100,000 vào 500 ngân hàng, và 50 triệu đô-la này được FDIC bảo hiểm miễn phí!
Công ty tư nhân Promontory Interfinancial Network LLC, tại
Arlington, Virginia, thành lập năm 2002 bởi các công chức
liên bang - bao gồm vài viên chức của FDIC - đă
nghĩ ra cách giúp các đại gia được bảo hiểm
như thí dụ nêu trên, gọi đó là brokered deposits.
Chủ Tịch FDIC, Sheila Bair, nói rằng brokered deposits
có thể cung cấp tiền mặt rất nhanh nhưng
cũng ngầm chứa nguy hiểm. Bà nói, "Rất dễ kiếm
brokered deposits, và thực sự không có mấy kỷ luật
thị trường đối với brokered deposits. Khi có sự nương tựa
thái quá trên brokered deposits, đặc biệt để gia tăng
"nhiên liệu" cho sự tăng trưởng nhanh
chóng trên bảng tổng kết tài sản, chắc chắn
đó là một yếu tố rủi ro cao."[9]
Năm 2005 và 2006, không có ngân hàng nào phá sản. Năm 2007, có 7 ngân hàng sụp
đổ, báo hiệu cho cơn khủng hoảng tài chính hiện
nay. Cho đến nay, năm
2008, có thêm 12 ngân hàng, và đây là một làn sóng sụp đổ
tệ hại nhất trong lịch sử. Hiện nay người ta đang
chờ danh sách canh chừng của FDIC (watch list), trong đó
có khoảng 100 ngân hàng "bệnh nặng."
IndyMac, có 32 tỉ đô-la tài sản, là một sự
sụp đổ đắt giá nhất mà FDIC phải cứu
nguy. Nhưng chưa hết.
Christopher Whalen, giám đốc Institutional Risk Analytics, một
công ty tại Torrance, California, chuyên bán các bài phân tích tài chính
về FDIC cho các nhà đầu tư, tiên đoán rằng
đến cuối năm 2009, khoảng 100 ngân hàng với tổng
trị giá tài sản 800 tỉ đô-la sẽ sụp đổ. Lẽ tất nhiên, trên
phương diện kỹ thuật, người ta dùng chữ
"tiên đoán," nhưng hầu chắc các tiên đoán
này phải có căn bản xác thực. Đại chúng không có dữ kiện
chi tiết nhưng các chuyên viên có; do đó, không nên xem nhẹ
tiên đoán của họ.
Tháng 3-2008, một công văn nội bộ của
FDIC ước tính phí tổn để cứu các ngân hàng sụm
bà chè vào năm 2008 sẽ chỉ vào khoảng 1 tỉ
đô-la, và giảm xuống c̣n $450 triệu vào năm
2009. Ước tính này không sát
với thực tế chút nào cả.
FDIC công bố khi ngân hàng IndyMac sụp đổ,
xảy ra chỉ bốn tháng sau công văn nội bộ của
FDIC, FDIC đă tốn gần 9 tỉ đô-la và sự sụp
đổ của tất cả 12 ngân hàng đă lên vào khoảng
12 tỉ đô-la. Sai lầm
quá lớn này được Chủ Tịch Sheila Bair đổ
tội cho các tiên đoán của FDIC đă dựa vào các mô
h́nh dùng dữ kiện từ hơn 20 năm qua - tức là
không có mấy ngân hàng sụp đổ - và kêu gọi rằng
chúng ta phải thích ứng hơn với các điều kiện
kinh tế thay đổi. Thực
ra, FDIC đă cố ư làm ngơ các vấn đề tài chính,
hy vọng chúng sẽ tự
tan biến. Chúng không tan,
ngược lại, tồn tại và công phá.
Federal Home Loan Banks (FHLB)
Một nguồn tiền khác cho các ngân hàng là FHLB, một
hệ thống 12 ngân hàng được Quốc Hội
thành lập vào năm 1932 để giúp cho mượn nợ
mua nhà. Tính đến tháng
6-2008, các chủ nợ đă vay của hệ thống FHLB
$840 tỉ đô-la, tăng 36% so với $608 tir vào năm
trước.
FHLB đă kéo dài thời gian không thể tránh khỏi
sụp đổ cho các ngân hàng bệnh tật bằng các
khoản ứng trước.[10]
Kết luận
Đà phát triển của chủ
nghĩa tư bản tự do trong 30 năm qua đă lên
tới cực điểm. Nay
là lúc nó tuột xuống để trở về giá trị
thực. Người ta có
thể chiếu lệ mà nghĩ rằng nền kinh tế
Mỹ sẽ phục hồi trở lại sau một chu kỳ,
tạm cho là 10 năm. Không
hẳn như thế.
Điều đáng lo nghĩ là
sự khủng hoảng lần này có khá nhiều
điểm tương tự với cơn đại suy
thoái năm 1929; và tôi gọi đây là một chu kỳ
kinh tế 80 năm. Nói
như thế có nghĩa là viễn ảnh sẽ phục
hồi trong 10 năm sắp đến e rằng quá lạc
quan! Ngày nay, kinh tế Mỹ
phát triển nghịch lư, thay v́ lấy khu vực nông
nghiệp và kỹ nghệ làm nền tảng và khu vực
dịch vụ giữ vai tṛ hỗ trợ th́ Mỹ như
một kim tự tháp chỏng ngược đầu, trong
đó đầu nhọn ở phía dưới cùng là khu
vực nông nghiệp, phía giữa là khu vực kỹ
nghệ, và tầng trên cùng tản rất rộng là khu
vực dịch vụ.
Đă từ lâu rồi, dân Mỹ
không c̣n khả năng cạnh tranh với thế giới
về các hàng hóa tiêu dùng hàng ngày như: TV, quần áo, giày
dép, thậm chí hải sản.
Ngành sản xuất xe ô-tô th́ đă thua lỗ hàng
chục năm nay. Mỹ chú
trọng các sản phẩm high-tech, vũ khí quân sự
nhưng cũng đang bị cạnh tranh ráo riết. Phần lớn dân Mỹ thích
được là white-collar thay v́ blue-collar. V́ thế, không có ǵ ngạc nhiên
khi hai ông chủ nợ lớn nhất của Mỹ trong
khối nợ khoảng 11,000 tỉ đô-la hiện nay là
Nhật Bản và Trung quốc.
Dân Mỹ vẫn đang phải trả tiền
lời hàng ngày cho hai đại gia này.
Ưu thế của đồng
đô-la là một loại tiền tệ được
quốc tế dùng trong giao dịch mua bán nay đă rung
chuyển đến tận gốc.
Ưu thế của một
chỗ đầu tư hoặc cất giấu tài sản
từ ngoại quốc đổ vào Mỹ đă tan theo mây
khói sau vụ sụp đổ gần như hoàn toàn
của thị trường chứng khoán Wall Street.
Hai ưu thế nổi bật nêu
trên của Mỹ không c̣n nữa; và lẽ dĩ nhiên,
hậu quả sẽ tác động trực tiếp vào
đời sống hàng ngày của dân Mỹ trong thời
gian nhiều năm sắp đến.
Phần viết nói trên nhằm nêu
ra một số điểm nổi bật mà mọi
người có thể cảm nhận được. Một phần "đằng
sau sân khấu" và lại là phần ảnh hưởng
nghiêm trọng nhất là hoạt động tín dụng
giữa các ngân hàng trung ương với nhau và tín dụng
cho các xí nghiệp. Xí nghiệp
rất cần tín dụng, vừa ngắn hạn, vừa
dài hạn. Mỗi ngày, hàng
tỉ tỉ đô-la tín dụng phải được
luân chuyển để mượn nợ mới trả
nợ cũ; nhưng xin tạm ngưng ở đây. Chỉ mong chúng ta ư thức
rằng giấc mộng kê vàng 2000-2005 đă qua rồi, cái
"phúc" nợ nhà thứ cấp không tái diễn
(bất trùng lai), nhưng họa th́ kéo đến cả
một dây dài (vô đơn chí).
California, 6-10-2008
Fan Wen Bin
Phụ Bản: hai bài diễn văn của Tổng
Thống George Bush:
-ngày 18-6-2002: phấn khởi bật đèn xanh cho sự bung ra của Wall Street và Fannie Mae.
-ngày 24-9-2008: tuyên bố nền kinh tế cả nước đang lâm nguy và muốn siết chặt luật lệ.
REMARKS BY THE
PRESIDENT ON HOMEOWNERSHIP at the Department of Housing and Urban Development,
Washington, D.C.
June 18, 2002, 10:30 A.M. EDT
Trích dịch một phần:
Tổng Thống George Bush:
-Mục tiêu là, ai muốn sở hữu một căn nhà phải có thể có được. Khó khăn là mối khác biệt trong tương quan sở hữu nhà. 3/4 người da trắng sở hữu nhà, tuy nhiên dưới 50% người da đen và Mễ sở hữu nhà. Mối khác biệt này báo hiệu cho điều ǵ đó tại đất nước phong phú này. Và chúng ta cần làm cái ǵ đó về việc này.
-V́ vậy tôi lập mục tiêu cho đất nước này. Chúng ta muốn có thêm 5.5 triệu người sở hữu nhà vào năm 2010 - thêm hàng triệu người thiểu số có nhà vào năm 2010. 5.5 triệu gia đ́nh sở hữu nhà vào năm 2010. Đó là mục tiêu của chúng ta. Đó là một mục tiêu thực tế.
-Và những trở ngại nào mà chúng ta có thể đối phó được ở đây, Washington? Có thể trở ngại duy nhất đối với người mua nhà lần đầu tiên là tiền down payments cao. Người ta nh́n vô tiền down payment, người ta nói nó cao quá, tôi không mua đâu. Người ta có thể mua, nhưng họ không có khoản tiền cần thiết để đáp ứng tiền down payment. Chúng ta có thể đối phó được. Và v́ thế tôi yêu cầu Quốc Hội rót tiền cho quỹ American Dream down payment, trong đó sẽ giúp một gia đ́nh có lợi tức thấp được đủ điều kiện để mua, để mua. Chúng ta tin rằng quỹ này sẽ được rót tiền đầy đủ và quản trị đúng cách, và điều này sẽ được nằm trong tay chính phủ Bush, rằng hơn 40,000 gia đ́nh mỗi năm - 40,000 gia đ́nh mỗi năm - sẽ có thể thực hiện giấc mơ mà chúng ta muốn họ có thể thực hiện, và đó là sở hữu nhà của riêng họ.
-Trở ngại thứ hai để sở hữu nhà là không có giá nhà có thể trả nợ được. Ở Mỹ có những người không thể kiếm được một căn nhà mà họ có thể mua được, và chúng ta cần đối phó với khó khăn này. Tôi nghĩ cách hay nhất là thành lập một khoản trừ thuế lên tới 2.4 tỉ đô-la cho cho các gia đ́nh đơn chiếc trong năm năm sắp đến để khuyến khích họ.
-Khó khăn thứ ba là sự kiện luật lệ quá phức tạp. Người ta chán nản bởi chữ in trên các hợp đồng. Họ nh́n vô và nói, Tôi không chắc tôi có muốn kư hợp đồng này hay không. V́ có nhiều chữ quá. Có nhiều bẫy quá. V́ vậy một trong các điều mà Ông Bộ Trưởng sẽ làm là đơn giản hóa các giấy tờ đúc kết và tất cả giấy tờ mà phải đối phó với mối tương quan sở hữu nhà.
-Chúng ta có những người mới đến đất nước chúng ta, không biết phong tục. Tại vài vùng, chúng ta có những người đơn giản là không thực sự chắc việc mua nhà có ư nghĩa ǵ. Và dường như điều hợp lư đối với chúng ta là lập một chương tŕnh ngoại lệ, một chương tŕnh giáo dục để giải thích các cái tại sao và lư do nào của việc mua nhà, để làm dễ dàng cho mọi người không chỉ hiểu các ám chỉ luật lệ và chi tiết, mà c̣n làm dễ dàng để hiểu làm thế nào kiếm được một món nợ tốt.
-Và tôi hănh diện thông báo rằng Fannie Mae đă đáp lời kêu gọi, theo như tôi hiểu, vào khoảng 440 tỉ đô-la cho một khoảng thời gian. Họ đă dùng ảnh hưởng để tạo nhiều vốn sẵn sàng cho loại người mua nhà mà chúng ta nói ở đây. Điều này nằm trong đặc quyền của họ; bây giờ cần đem ra thực hiện.
Vậy th́ phải đạt được mục tiêu này. Tôi tin rằng sẽ đạt được, chỉ cần chúng ta chú tâm, và nhớ rằng sự an ninh ở nhà là - an ninh kinh tế ở nhà chỉ là một phần quan trọng của - an ninh tổ quốc. Và việc sở hữu một cái nhà là một phần của an ninh kinh tế. Nó cũng là một phần trong việc bảo đảm rằng đất nước này hoàn thành niềm hy vọng và tầm nh́n lớn lao. Và một phần của nền tảng nước Mỹ là khả năng dành cho một người, bất kể họ từ đâu đến, bất kể họ sinh ở đâu, nói rằng, đây là nhà của tôi; tôi sở hữu căn nhà này, đây là mảnh tài sản của tôi, đây là một phần trải qua của tôi tại Mỹ. Điều tối cần thiết là chúng ta luôn chú tâm vào mục tiêu, và làm việc khó nhọc để đạt được mục tiêu đó. Và khi tất cả làm xong, chúng ta có thể nh́n trở lại và nói, do công sức của tôi, do việc làm tập thể của chúng ta, Mỹ là một nơi tốt đẹp hơn.
http://www.hud.gov/news/speeches/presremarks.cfm:
REMARKS BY THE
PRESIDENT ON HOMEOWNERSHIP at the Department of Housing and Urban Development,
Washington, D.C.
June 18, 2002, 10:30 A.M. EDT
Excerpts:
THE PRESIDENT: The goal is, everybody who wants to own a home has got a shot at doing so. The problem is we have what we call a homeownership gap in America. Three-quarters of Anglos own their homes, and yet less than 50 percent of African Americans and Hispanics own homes. That ownership gap signals that something might be wrong in the land of plenty. And we need to do something about it.
-So I've set this goal for the country. We want 5.5 million more homeowners by 2010 -- million more minority homeowners by 2010. (Applause.) Five-and-a-half million families by 2010 will own a home. That is our goal. It is a realistic goal.
-And so what are the barriers that we can deal with here in Washington? Well, probably the single barrier to first-time homeownership is high down payments. People take a look at the down payment, they say that's too high, I'm not buying. They may have the desire to buy, but they don't have the wherewithal to handle the down payment. We can deal with that. And so I've asked Congress to fully fund an American Dream down payment fund which will help a low-income family to qualify to buy, to buy. (Applause.)
We believe when this fund is fully funded and properly administered, which it will be under the Bush administration, that over 40,000 families a year -- 40,000 families a year -- will be able to realize the dream we want them to be able to realize, and that's owning their own home. (Applause.)
-The second barrier to ownership is the lack of affordable housing. There are neighborhoods in America where you just can't find a house that's affordable to purchase, and we need to deal with that problem. The best way to do so, I think, is to set up a single family affordable housing tax credit to the tune of $2.4 billion over the next five years to encourage affordable single family housing in inner-city America. (Applause.)
-The third problem is the fact that the rules are too complex. People get discouraged by
the fine print on the contracts. They take a look and say, well, I'm not so sure I want to sign this. There's too many words. (Laughter.) There's too many pitfalls. So one of the things that the Secretary is going to do is he's going to simplify the closing documents and all the documents that have to deal with homeownership.
-We've got people who have newly arrived to our country, don't know the customs. We've got people in certain neighborhoods that just aren't really sure what it means to buy a home. And it seems like to us that it makes sense to have a outreach program, an education program that explains the whys and wherefores of buying a house, to make it easier for people to not only understand the legal implications and ramifications, but to make it easier to understand how to get a good loan.
-And I'm proud to report that Fannie Mae has heard the call and, as I understand, it's about $440 billion over a period of time. They've used their influence to create that much capital available for the type of home buyer we're talking about here. It's in their charter; it now needs to be implemented.
And so this ambitious goal is going to be met. I believe it will be, just so long as we keep focused, and remember that security at home is -- economic security at home is just an important part of -- as homeland security. And owning a home is part of that economic security. It's also a part of making sure that this country fulfills its great hope and vision.
And part of the cornerstone of America is the ability for somebody, regardless of where they're from, regardless of where they were born, to say, this is my home; I own this home, it is my piece of property, it is my part of the American experience. It is essential that we stay focused on the goal, and work hard to achieve that goal. And when it's all said and done, we can look back and say, because of my work, because of our collective work, America is a better place.
Text
of President Bush's speech on economic crisis
By The Associated Press – Sep 24, 2008
Text of President Bush's speech Wednesday on the economic crisis and a financial rescue plan, as transcribed by CQ Transcriptions:
BUSH: Good evening. This is an extraordinary period for America's economy.
Over the past few weeks, many Americans have felt anxiety about their finances and their future. I understand their worry and their frustration.
We've seen triple-digit swings in the stock market. Major financial institutions have teetered on the edge of collapse, and some have failed. As uncertainty has grown, many banks have restricted lending, credit markets have frozen, and families and businesses have found it harder to borrow money.
We're in the midst of a serious financial crisis, and the federal government is responding with decisive action.
We boosted confidence in money market mutual funds and acted to prevent major investors from intentionally driving down stocks for their own personal gain.
Most importantly, my administration is working with Congress to address the root cause behind much of the instability in our markets.
Financial assets related to home mortgages have lost value during the house decline, and the banks holding these assets have restricted credit. As a result, our entire economy is in danger.
So I propose that the federal government reduce the risk posed by these troubled assets and supply urgently needed money so banks and other financial institutions can avoid collapse and resume lending.
This rescue effort is not aimed at preserving any individual company or industry. It is aimed at preserving America's overall economy.
It will help American consumers and businesses get credit to meet their daily needs and create jobs. And it will help send a signal to markets around the world that America's financial system is back on track.
I know many Americans have questions tonight: How did we reach this point in our economy? How will the solution I propose work? And what does this mean for your financial future?
These are good questions, and they deserve clear answers.
First, how did our economy reach this point? Well, most economists agree that the problems we're witnessing today developed over a long period of time. For more than a decade, a massive amount of money flowed into the United States from investors abroad because our country is an attractive and secure place to do business.
This large influx of money to U.S. banks and financial institutions, along with low interest rates, made it easier for Americans to get credit. These developments allowed more families to borrow money for cars, and homes, and college tuition, some for the first time. They allowed more entrepreneurs to get loans to start new businesses and create jobs.
Unfortunately, there were also some serious negative consequences, particularly in the housing market. Easy credit, combined with the faulty assumption that home values would continue to rise, led to excesses and bad decisions.
Many mortgage lenders approved loans for borrowers without carefully examining their ability to pay. Many borrowers took out loans larger than they could afford, assuming that they could sell or refinance their homes at a higher price later on.
Optimism about housing values also led to a boom in home construction. Eventually, the number of new houses exceeded the number of people willing to buy them. And with supply exceeding demand, housing prices fell, and this created a problem.
Borrowers with adjustable-rate mortgages, who had been planning to sell or refinance their homes at a higher price, were stuck with homes worth less than expected, along with mortgage payments they could not afford.
As a result, many mortgage-holders began to default. These widespread defaults had effects far beyond the housing market.
See, in today's mortgage industry, home loans are often packaged together and converted into financial products called mortgage-backed securities. These securities were sold to investors around the world.
Many investors assumed these securities were trustworthy and asked few questions about their actual value. Two of the leading purchasers of mortgage-backed securities were Fannie Mae and Freddie Mac.
Because these companies were chartered by Congress, many believed they were guaranteed by the federal government. This allowed them to borrow enormous sums of money, fuel the market for questionable investments, and put our financial system at risk.
The decline in the housing market set off a domino effect across our economy. When home values declined, borrowers defaulted on their mortgages, and investors holding mortgage-backed securities began to incur serious losses.
Before long, these securities became so unreliable that they were not being bought or sold. Investment banks, such as Bear Stearns and Lehman Brothers, found themselves saddled with large amounts of assets they could not sell. They ran out of money needed to meet their immediate obligations, and they faced imminent collapse.
Other banks found themselves in severe financial trouble. These banks began holding on to their money, and lending dried up, and the gears of the American financial system began grinding to a halt.
With the situation becoming more precarious by the day, I faced a choice, to step in with dramatic government action or to stand back and allow the irresponsible actions of some to undermine the financial security of all.
I'm a strong believer in free enterprise, so my natural instinct is to oppose government intervention. I believe companies that make bad decisions should be allowed to go out of business.
Under normal circumstances, I would have followed this course. But these are not normal circumstances. The market is not functioning properly. There has been a widespread loss of confidence, and major sectors of America's financial system are at risk of shutting down.
The government's top economic experts warn that, without immediate action by Congress, America could slip into a financial panic and a distressing scenario would unfold.
More banks could fail, including some in your community. The stock market would drop even more, which would reduce the value of your retirement account. The value of your home could plummet. Foreclosures would rise dramatically.
And if you own a business or a farm, you would find it harder and more expensive to get credit. More businesses would close their doors, and millions of Americans could lose their jobs.
Even if you have good credit history, it would be more difficult for you to get the loans you need to buy a car or send your children to college. And, ultimately, our country could experience a long and painful recession.
Fellow citizens, we must not let this happen. I appreciate the work of leaders from both parties in both houses of Congress to address this problem and to make improvements to the proposal my administration sent to them.
There is a spirit of cooperation between Democrats and Republicans and between Congress and this administration. In that spirit, I've invited Senators McCain and Obama to join congressional leaders of both parties at the White House tomorrow to help speed our discussions toward a bipartisan bill.
I know that an economic rescue package will present a tough vote for many members of Congress. It is difficult to pass a bill that commits so much of the taxpayers' hard-earned money.
I also understand the frustration of responsible Americans who pay their mortgages on time, file their tax returns every April 15th, and are reluctant to pay the cost of excesses on Wall Street.
But given the situation we are facing, not passing a bill now would cost these Americans much more later.
Many Americans are asking, how would a rescue plan work? After much discussion, there's now widespread agreement on the principles such a plan would include.
It would remove the risk posed by the troubled assets, including mortgage-backed securities, now clogging the financial system. This would free banks to resume the flow of credit to American families and businesses.
Any rescue plan should also be designed to ensure that taxpayers are protected. It should welcome the participation of financial institutions, large and small. It should make certain that failed executives do not receive a windfall from your tax dollars.
It should establish a bipartisan board to oversee the plan's implementation, and it should be enacted as soon as possible.
In close consultation with Treasury Secretary Hank Paulson, Federal Reserve Chairman Ben Bernanke, and SEC Chairman Chris Cox, I announced a plan on Friday.
First, the plan is big enough to solve a serious problem. Under our proposal, the federal government would put up to $700 billion taxpayer dollars on the line to purchase troubled assets that are clogging the financial system.
In the short term, this will free up banks to resume the flow of credit to American families and businesses, and this will help our economy grow.
Second, as markets have lost confidence in mortgage-backed securities, their prices have dropped sharply, yet the value of many of these assets will likely be higher than their current price, because the vast majority of Americans will ultimately pay off their mortgages.
The government is the one institution with the patience and resources to buy these assets at their current low prices and hold them until markets return to normal.
And when that happens, money will flow back to the Treasury as these assets are sold, and we expect that much, if not all, of the tax dollars we invest will be paid back.
The final question is, what does this mean for your economic future? Well, the primary steps — purpose of the steps I've outlined tonight is to safeguard the financial security of American workers, and families, and small businesses. The federal government also continues to enforce laws and regulations protecting your money.
The Treasury Department recently offered government insurance for money market mutual funds. And through the FDIC, every savings account, checking account, and certificate of deposit is insured by the federal government for up to $100,000.
The FDIC has been in existence for 75 years, and no one has ever lost a penny on an insured deposit, and this will not change.
Once this crisis is resolved, there will be time to update our financial regulatory structures. Our 21st-century global economy remains regulated largely by outdated 20th-century laws.
Recently, we've seen how one company can grow so large that its failure jeopardizes the entire financial system.
Earlier this year, Secretary Paulson proposed a blueprint that would modernize our financial regulations. For example, the Federal Reserve would be authorized to take a closer look at the operations of companies across the financial spectrum and ensure that their practices do not threaten overall financial stability.
There are other good ideas, and members of Congress should consider them. As they do, they must ensure that efforts to regulate Wall Street do not end up hampering our economy's ability to grow.
In the long run, Americans have good reason to be confident in our economic strength. Despite corrections in the marketplace and instances of abuse, democratic capitalism is the best system ever devised.
It has unleashed the talents and the productivity and entrepreneurial spirit of our citizens. It has made this country the best place in the world to invest and do business. And it gives our economy the flexibility and resilience to absorb shocks, adjust, and bounce back.
Our economy is facing a moment of great challenge, but we've overcome tough challenges before, and we will overcome this one.
I know that Americans sometimes get discouraged by the tone in Washington and the seemingly endless partisan struggles, yet history has shown that, in times of real trial, elected officials rise to the occasion.
And together we will show the world once again what kind of country America is: a nation that tackles problems head on, where leaders come together to meet great tests, and where people of every background can work hard, develop their talents, and realize their dreams.
Thank you for listening. May God bless you.